Index der Ausgabe Nr. 3 vom 31.05.1999

Editorial
overbought: Dow Jones Industrial Index
BAAN-Aktie sucht Vertrauen
ascending triangle: VNU N.V.
Info: Neue DAX-Gewichtung der Dt.Telekom
Leserbriefe
Link der Woche

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Editorial

TA professional, Mo, 31.05.99, ld.
Willkommen zur 3.Ausgabe des neuen eZines für Freunde der Technischen Analyse. Die Pfingstfeiertage wurden für eine kleine Auszeit genutzt, sodaß Sie Ausgabe Nr.3 erst jetzt erhalten.
Herzlich begrüßen möchte ich hiermit auch alle neuen Abonennten! TA professional trifft auf gutes Interesse. Doch nur wenn Sie alle mithelfen, für eine möglichst große Verbreitung zu sorgen, kann das kostenlose Angebot des eZines aufrechterhalten werden. Bitte empfehlen Sie TA professional deshalb weiter. Auch Feedback wird gern gelesen. Schreiben Sie ruhig kurz, ob und was Ihnen gefällt, was verbesserungswürdig ist und welche Schwerpunkte Sie gerne behandelt sehen möchten ...
Bisherige Ausgaben können übrigens auf der vorläufigen Internet-Homepage nachgeladen werden - siehe Bezugsadressen.

Der schwächelnde Euro bewegte die Börse die letzten Tage besonders. Trotz ständiger Beschwichtigungen - deutsche Politiker und Notenbanker werden langsam unruhig ob dieser Entwicklung. Aber was erwarten die denn, wenn nun sogar die Kriterien aufgeweicht werden sollen? Am Mittwoch letzter Woche meldete Italien, das Land könne aufgrund des schwachen Wirtschaftswachstums seine Defizitqoute von 2% des BIP's nicht einhalten. Die Spanne soll deshalb "ausnahmsweise" erweitert werden. Eine entsprechende Ergänzug des "Stabilitäts"paktes wurde bereits akzeptiert.
Unschön und enttäuschend, damit werden die Befürchtungen der Euro-Kritiker bestätigt.

Zum Dollar und anderen Währungen mehr in einer zukünftigen Ausgabe. Aktuell kommen wir kurz zum Leitindex Dow Jones und zwei internationalen Aktien mit positiven Signalen.

Gruss, Lutz Düvel  [ Manager Deutsches Finanz Forum, CompuServe ]

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overbought: Dow Jones Industrial Index

TA professional, So, 30.05.99, ld.
Bezugnehmend auf die heikle Lage der US-Kapitalmarktzinsen, die in der letzten Ausgabe ausgiebig behandelt wurde, kurz zum Leitindex der Wall Street selbst.
Wie schon in der Analyse der T-Bonds-Renditen bemerkt, zeigt sich der Dow Jones-Index historisch relativ unbeeindruckt von irgendwelchen externen Einflüssen. Nicht umsonst hat er die Vordildfunktion weltweit ..

Bis auf den 87er Crash und den kleineren 90er Einbruch, ausgelöst durch Saddam Hussein's Vorstoß nach Kuwait, geht es sehr stetig aufwärts. Klar zu erkennen ist die Steigerung des Tempos ab Anfang 95. Persönlich bevorzuge ich die Verwendung einer unteren Aufwärtstrendlinie, wie sie in diesem Chart mit der dünneren blauen Linie eingezeichnet ist. Demnach hat der Dow Jones den Uptrend während des letzten Einbruchs kurzzeitig verlassen. Das erste und m.E. einzige Warnsignal seit knapp 10 Jahren!
In den Folgemonaten wird diese Trendlinie jeweils von unten getestet. Unterstützung wird zu Widerstand. Seitdem das 10.000er Niveau überschritten wurde, verläuft der Jonas jedoch wieder über der Linie und hat sich damit IMO charttechnisch verbessert.

Auch der steilere Trend seit 95 verläuft in einem halblogarithmischen Chart super linear. D.h. die Steigung, das durchschnittliche Momentum, ist nahezu stabil. Dennoch übertreibt der Dow Jones von Zeit zu Zeit kurzfristig. Ein guter Indikator für Übertreibungsphasen ist die Differenz des Index zur langfristigen 200er GLD, die in der folgenden Grafik zu sehen ist.

Richtig heiß gelaufen war der Dow Jones nicht 87, sondern schon 86, ein Jahr vor dem großen Crash. 86 verzeichnete er mit über 20% die größte Entfernung zur 200er GLD innerhalb der letzten min. 20 Jahre.
Nur Ende 97 und aktuell werden mit fast 20% Differenz ähnlich hohe Werte erreicht. Insofern wäre es sehr ungesund wenn der Aufwärtstrend ohne nachhaltige Konsolidierung fortgesetzt wird. Die Wall Street muß jetzt weiter "atmen".

Ein weiterer Rückgang über die müden Sommermonate hinweg sollte deshalb m.E. nicht als Schwäche oder negatives Anzeichen eingeschätzt werden, sondern vielmehr als willkommene, notwendige und gesunde Konsolidierung eines Mega-Trends.

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T-Online *Düvel# News

Aktuelles Thema vom 28.05.99 US-Aktien (NASDAQ) : Diese beiden Telekommunikationsunternehmen bauen die Zukunft des INTERNETS. Noch weitgehend unentdeckt. Erstempfehlung im Januar, seitdem +45%! Solide Hardware. Keine heiße Luft. Gegen den aktuellen Trend Breaks. Wenn Sie wissen wollen, in welche Unternehmen GEORGE SOROS investiert .... NEWS & Hintergründe im Menu 20/Analysen.

T-Online *Düvel# News

BAAN-Aktie sucht Vertrauen

TA professional, So, 30.05.99, ld.
Zu den größten Enttäuschungen des letzten Jahres gehört sicher die niederländische BAAN-Aktie. 97 und 98 noch der Liebling der Börse, entwickelte sich der Kursverlauf nach überraschenden Quartalsverlusten und vielen Verfehlungen des Managements insbesondere in der Informationspolitik zu einem Desaster.

Konsequente Techniker wurden gewarnt, als die massive Unterstützung bei umgerechnet ca. 28 Euro im Q3/98 durchbrochen wurde. Wie im freien Fall verlor die BAAN danach in 1,5 Monaten gut 70% ihres Wertes. Eine ältere und kleinere Unterstützung von Ende 96 wurde dabei mit einem runaway gap zerschossen. Tatsächlich wurde das gap danach in Kürze mit einer schnellen Aufwärtskorrektur im November "geschlossen". Entgegen landläufiger Meinung ist dies IMO nicht immer zu erwarten.

Auf dem Niveau des Sell-Out-Tiefpunktes bei 8 Euro manifestiert sich in den Folgemonaten eine exakte Unterstützung. Die folgende Entwicklung ist zu interessant, sodaß wir in eine höhere Auflösung des Line-Charts wechseln müssen.

Den Hochs der Aufwärtskorrekturen folgen im November-Januar jeweils keine höheren Hochs - Nichtbestätigung - negativ. Eine descending triangle-Struktur entsteht. Ausbruch erwartungsgemäß nach unten folgt im März diesen Jahres.

Doch nun kommt's. Die Aktie der BAAN stürzt nicht in den Orkus, wie es vielerorten erwartet wird. Der Break erfüllt nur unzureichend die Kurszielerwartung (Unterstützung minus vertikales Ausmaß des decending triangles) mit einem Verlust auf das Tief 6,26 Euro. In den Wochen danach vollziehen die Kurse ein Spiegelbild der negativen Formation im Zeitraum 11/98-01/99 : die vorherige Unterstützung wird technisch vorbildlich zu Widerstand.

Nun werden die Tiefs jedoch von jeweils höheren Tiefs bestätigt. Anfang Mai wird die Kurve in die Spitze des entstandenen ascending triangles gezwengt. Prompt folgt der positive Ausbruch am 18.05. und wird mit einem kleinen Thrust belohnt.

Fundamental sieht es so aus, daß Ende April für das erste Quartal nach wie vor Millionenverluste ausgewiesen wurden, diese aber geringer als erwartet ausfielen. Insofern kaufen hier im Moment Menschen, die schnell bei der Sache sind. Mit einer vorsichtigen Ausrichtung wäre es m.E. sehr früh, schon jetzt einzusteigen. Die charttechnische Situation hat sich mit der Entwicklung seit Mitte März erheblich verbessert. Mehr als eine neutral bis positive Bewertung, eine "3+", gibt es aber nicht.

Durchaus möglich wäre eine schnelle Fortführung des noch nur kurzfristigen Uptrends bis an den nächsten Widerstand - Euro 14 (siehe Candle-Stick-Chart). Hier verläuft aktuell auch gerade die - noch steil abwärts gerichtete - 200er GLD.
Immerhin ein Potential von ca. 30%. Ein relativ sicheres Kaufsignal erfolgt jedoch erst nach einem Break dort. Bestens mit parallel besseren Fundamentalzahlen. Kommt die schwarze Null in den Erträgen wird die Post abgehen.

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ascending triangle: VNU N.V.

TA professional, Sa, 29.05.99, ld.
"Gewinne laufen lassen, Verluste begrenzen." Am besten geht dies mit den echten Wachstumsaktien. Die mit den großen Aufwärtstrends, die im besten Fall schon viele Jahre intakt sind und nur durch wenige Korrekturen oder reine Konsolidierungen unterbrochen werden.

Eine dieser Aktien ist die niederländische VNU N.V. Gehandelt wird VNU in Deutschland unter der WKN 856373.

Im Line-Chart ist zu sehen, daß VNU seit fast einem Jahr Probleme hatte, die Höchstmarke von Juli 98, ca. 39 Euro, zu überwinden. Während der Rußland/Lateinamerika-Krise verlor das Medienunternehmen wie nahezu alle Aktien stark. Dabei wurde die langfristige 200er GLD erstmals seit vielen Jahren signifikant unterschritten. Die Kurse kommen bis Anfang November aber sehr schnell zurück in alte Höhen. Schon im Januar diesen Jahres ist das alte Top wieder erreicht.

Exakt bei Euro 38 manifestiert sich ein Widerstand, an dem VNU von Januar bis März drei mal zurückgeworfen wird. Da die temporären Tiefs der Abwärtskorrekturen jeweils auf höherem Niveau enden, läßt sich eine untere Aufwärtstrendlinie einzeichnen. Wieder ein ascending triangle, eine der wichtigsten Charttechnik-Formationen überhaupt.

Anfang Mai wird der Ausbruch über die 38er Widerstandslinie erstmals geprobt, nach einem weiteren kurzen Rückwurf gelingt der Sprung über dieses Niveau - Kaufsignal.

VNU ist mit einer Toleranz von fast +1200% seit Tief 91 sehr potent. Dazu ist die Aktie charttechnisch sehr sicher. Knapp sieben Jahre läuft der Uptrend jetzt nahezu wie an einer Schnur gezogen. Unterbrechungen sind äußerst selten : 94-Mitte 95 konsolidiert die Aktie länger aber nur seitwärts. Der Einbruch während des ersten Aufflammens der Asienkrise Ende 97 wird nur schwach mitgemacht, die Trendfortsetzung danach fällt umso stärker aus.

FAZIT: VNU wirkt ausgesprochen positiv. Eine Aktie, die man mit einem längerfristigen Horizont im Depot liegen lassen kann. Mit einem KGV von ca. 28 ist VNU bei dem hervorragenden Uptrend nicht mal teuer.

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Info: Neue DAX-Gewichtung der Dt.Telekom

TA professional, Di, 01.06.99, ld.
Nur aufgrund der Bedeutung der Entscheidung kurz zur Telekom-AdHoc-Meldung der letzten Woche. Vielleicht hat es der eine oder andere noch nicht mitbekommen. Auszug aus der AdHoc-Meldung vom 28.05. :

Im Rahmen des zweiten Börsenganges der Deutschen Telekom sollen auch die Stück 1.743.700.000 Aktien aus Altbesitz des Bundes und der Kreditanstalt für Wiederaufbau, die bisher noch nicht börsenzugelassen waren, zum Handel mit amtlicher Notierung an allen deutschen Wertpapierbörsen zugelassen werden.
[...]
Durch die Börsenzulassung der Aktien aus Altbesitz am 18. Juni 1999 werden diese Aktien im Rahmen der vierteljährlichen Verkettung des DAX am 18. Juni 1999 berücksichtigt werden, d. h. ab dem 21 Juni 1999 wird sich die DAX-Gewichtung der Deutschen Telekom Aktie von derzeit ca. 5 % auf dann voraussichtlich ca.13 % erhöhen.

Eine Steigerung der Gewichtung von 5% auf 13% - das ist eine Menge. Die Telekom-Aktie gehört damit zu den Schwergewichten des DAX wie Daimler&Chrysler und Allianz. Zum einen wird der DAX dadurch erheblich stärker mit dem Wohl und Wehe der Telekom-Kursentwicklung verbunden. Zum anderen ist dies grundsätzlich ausgesprochen positiv für die Telekom-Aktie selbst. Indexorientierte Fonds sind gezwungen, die Telekom entsprechend stärker zu berücksichtigen. Andere DAX-Titel, deren Gewichtung dadurch sinkt, werden dementsprechend abgebaut.

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Leserbriefe

>> Die letzte Ausgabe von TA habe ich mir online angesehen. .. hat mir sehr gut gefallen!
Besonders der Artikel über den Nikkei-Index. Genau die gleichen Gedanken kommen mir immer wieder, nämlich ob die heute noch haussierenden Märkte (Dow, Europa) mal ebenso in einer hartnäckigen 10-jährigen Baisse enden werden. Vieleicht können Sie dieses Thema mit ausführlichen Chart-Vergleichen der verschiedenen Märkte in den nächsten Ausgaben weiter vertiefen.
Ihre Links werde ich weiter empfehlen.
Viele Grüße
Franz Spindler <<

Die Situation der großen Indices wird auf jeden Fall nach und nach in den nächsten Ausgaben behandelt. Siehe auch das aktuelle 1.Thema.
Bezüglich möglicher Baisse kurz - alles ist möglich. Die Stärke der amerikanischen Leitbörse ist jedoch nach wie vor enorm. Seit vielen Jahren erleben wir dort einen sehr kräftigen Uptrend wie man im Dow-Langfristchart unschwer erkennen kann. Solange sich außer Übertreibungen des Marktes selbst keine entsprechenden Umkehrformationen andeuten und der Zinstrend intakt ist, gilt die Charttechnik-Grundregel : "The Trend is your friend." Noch ist dies der Fall.

PS: besten Dank, daß Sie TA professional weiterempfehlen! eZines "leben" von Ihren Abonnenten. Langfristig läßt sich ein solches kostenloses Angebot dieser Form nur über Werbeschaltungen aufrechterhalten.
Liebe Leser, bitte empfehlen Sie das eZine deshalb bitte mit Bezugsadresse (siehe Abo-Verwaltung) an Bekannte, in Foren und Newsgroups weiter. Danke!

Liegt Ihnen eine Anmerkung zum eZine auf der Zunge oder haben Sie eine Frage zum Thema ?
Schreiben Sie Ihre Meinung, Frage oder Kritik an duevel@taprofessional.de.

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Link der Woche

Okay, die deutsche Börse ist in den letzten Jahren schon sehr modern geworden und kann sich an internationalen Standards messen. Einher mit dieser Entwicklung geht das wachsende Interesse der hiesigen Bevölkerung. Die Aktienanlage ist entdeckt worden.

Ein bißchen enttäuschend ist das Hinterherhinken der Unternehmen. Der Shareholder Value-Gedanke wird nur schwerfällig aufgenommen. So ist die durchschnittliche Informationspolitik IMO immer noch unbefriedigend. Auch die Informations-Dienstleister, die Anbieter und Verarbeiter von Information können noch viel besser werden. Wenn die Unterstützung der Industrie gewährleistet ist.

"Natürlich" sind die Amerikaner auch in dieser Hinsicht viel weiter. Eines der besten Beispiele dafür ist das gelungene Info-Angebot von :

Falls Sie einen Tip für den Link der Woche parat haben, der einfach interessant ist (auch non-Börse) und an dieser Stelle veröffentlicht werden soll, dann schicken Sie bitte kurz eine eMail mit dem Link und einer kleinen Beschreibung des Angebots an duevel@taprofessional.de.

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